SULAWESI BARAT — MSCI memulai konsultasi penurunan status pasar modal Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market, dengan keputusan final dijadwalkan paling lambat 30 Juni 2027. Konsultasi ini muncul setelah MSCI menilai reformasi pasar saham Indonesia belum menunjukkan kemajuan yang konsisten.
Lembaga penyedia indeks global MSCI mengumumkan konsultasi terbuka kepada pelaku pasar untuk meninjau ulang status Indonesia sebagai pasar negara berkembang. Pengumuman disampaikan pada Jumat (16/10), dengan keputusan akhir dijadwalkan paling lambat akhir Juni 2027.
"MSCI akan mengumumkan keputusan final paling lambat akhir Juni 2027 dan dapat memberikan pembaruan sementara mengenai masukan dari pelaku pasar selama periode konsultasi," bunyi pengumuman MSCI.
Konsultasi ini menjadi sinyal peringatan bagi pasar modal Indonesia. Jika status turun menjadi Standalone Market, saham-saham Indonesia akan dikeluarkan dari indeks acuan utama MSCI yang selama ini menjadi rujukan manajer investasi dan dana pensiun global.
Berdasarkan MSCI Global Investable Market Indexes Methodology, Standalone Market adalah kategori pasar modal yang tidak tergolong sebagai Developed Market, Emerging Market, maupun Frontier Market.
Status ini umumnya diberikan kepada pasar modal negara dengan tingkat keterbukaan sangat terbatas bagi investor asing, kendala likuiditas parah, risiko operasional tinggi, atau masalah tata kelola dan regulasi yang dinilai serius oleh investor global.
Klasifikasi Standalone Market terbagi dua kelompok. Pertama, Newly Eligible Markets, yakni pasar yang sebelumnya belum dipantau MSCI tetapi kini dinilai makin terbuka dan aman bagi investor asing. Kedua, Reclassified Markets, yaitu pasar yang statusnya diturunkan akibat makin sulit diakses investor asing atau aktivitas perdagangannya yang makin sepi.
MSCI melaporkan pelaku pasar menyampaikan kekhawatiran signifikan terkait kelayakan pasar saham Indonesia untuk berinvestasi. Kekhawatiran itu mencakup dua hal utama.
"Kekhawatiran tersebut mencakup ketidakjelasan struktur kepemilikan saham yang terus berlangsung, serta dugaan perilaku perdagangan yang terkoordinasi," imbuh MSCI.
Meskipun otoritas Indonesia telah mengumumkan sejumlah reformasi, investor institusi menekankan perlunya penerapan yang konsisten. Mereka juga menuntut bukti bahwa kebijakan tersebut memberikan dampak signifikan dan berkelanjutan.
Penurunan status dari Emerging Market ke Standalone Market berarti Indonesia dikeluarkan dari indeks acuan utama MSCI. Saham-saham asal Indonesia tidak lagi masuk dalam perhitungan indeks global yang biasa dijadikan acuan bagi manajer investasi dan dana pensiun dunia.
Konsekuensinya, aliran dana asing ke pasar saham Indonesia berpotensi tertekan. Pasalnya, banyak fund manager global memiliki mandat investasi yang mengacu pada indeks MSCI, sehingga bobot Indonesia akan hilang dari portofolio acuan mereka.
Bagi emiten berkapitalisasi besar yang selama ini menjadi penghuni indeks MSCI, risiko penurunan likuiditas dan tekanan harga saham menjadi perhatian utama. Investor ritel maupun institusi dalam negeri perlu mencermati perkembangan konsultasi ini hingga keputusan final diumumkan pada Juni 2027.